世界熱推薦:東北證券:成飛集團注入中航電測 軍工國改提質增速
2023-01-18 08:36:01 |來源:東北證券研究所
(資料圖片僅供參考)
回顧:本周申萬國防軍工指數下跌3.72%,上證綜指數上漲1.19%,創業板指數上漲2.93%,滬深300指數上漲2.35%,國防軍工板塊漲幅在30個申萬一級行業中排名第30。截至周五收盤,申萬國防軍工板塊PE(TTM)為51.19倍,各子板塊中航天裝備為49.40倍,航空裝備為50.18倍,地面兵裝為38.25倍,船舶制造為95.08倍。
中航電測收購成飛集團100%股權,軍工國改提質增速。1月11日,中航電測發布公告稱,公司正在籌劃發行股份購買資產事項,擬收購成飛集團100%股權。成飛集團是我國航空武器裝備研制生產和出口主要基地、民機零部件重要制造商,截至2021年末,成飛集團總資產為1511.8億元。我們認為,成飛集團資產注入有助于提振軍工板塊整體估值,軍工集團新一輪國改有望加速。2023年1月10日,中航工業集團公布2022年經營業績情況, 2022年實現凈利潤189.3億元,EVA130.5億元,利潤總額236.4億元,分別同比增長12.48%/26.09%/7.5%,相比去年增速明顯提升(8%/23.7%/6%),表明集團訂單充足,經營業績保持穩步增長。地緣政治因素催化裝備加速列裝,軍工板塊高景氣度持續性強。臺海事件下我國對武器裝備的需求進一步提升,同時目標性、緊迫性更強。隨著十四五期間裝備放量以及軍演強度提升,軍品的消耗進一步加快,在全軍加快武器裝備現代化建設的大背景下,軍工產業鏈需求持續增長,板塊有望持續受益,行業需求增長加速行業景氣度持續兌現。
2023年高景氣下產業鏈將持續圍繞產能釋放帶來的營利雙增展開。關注實戰需求旺盛、型號具備深度階梯層次、批產節點到來的下游主機廠及分系統;護城河深、配套能力強、規模效應顯現的中游配套及制造;行業空間大、核心競爭力強以及國產化替代提速軍工材料/電子;新型裝備發展新趨勢下的軍工新科技;軍工數據安全;無人機;軍貿板塊。
本周重點推薦:1)下游主機廠方向:洪都航空、航發動力、中航沈飛、中航西飛;2)中游配套方向:中航重機、菲利華;3)軍工電子方向:紫光國微、振華科技、鴻遠電子;4)軍工新科技:光啟技術、聯創光電;5)軍工數據安全:衛士通;6)電磁產業鏈:湘電股份、王子新材;7)無人機:航天彩虹。
風險提示:軍品訂單釋放和交付不及預期;業績增長不及預期。
(文章來源:東北證券研究所)
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